요즘 주식시장은 푸르른 가을 하늘만큼이나 쾌청하다. 주가지수가 날개를 달면서 연중 최고치를 계속 갈아치우고 있다. 그래서인지 투자자들의 얼굴에서도 풍성함과 여유로움이 묻어나는 가을의 기운이 느껴진다. 실제 주변을 보면 최근의 주식시장 활황세에 힘입어 쏠쏠한 재미를 본 개인 투자자들이 꽤 있다. 하지만 역사적으로 주식시장에서 개인 투자자들이 계속 수익을 향유했는지는 생각해볼 문제다. 개인이 주식시장에 끼어들기만 하면 ‘깡통 찬 개미’로 전락한 것이 그동안 펼쳐진 ‘주식시장의 잔혹사’다. 이 시점에서 투자자들에게 가장 중요한 것은 ‘마음가짐’이다.
본인 투자 원칙을 돌아보고 가다듬어야 할 때
시장의 움직임에 휘둘리지 말고 냉정하게 자신의 투자 원칙을 돌아보고 가다듬어야 할 때다.
첫째, ‘위험 관리’가 최우선이다. 위험 관리야말로 성공 투자의 관건이다. 투자에는 본질적으로 위험이 따른다. 위험은 ‘수익의 그림자’다. 세상에 ‘만병통치약’이 없듯 아무런 위험이 따르지 않으면서 황금 알을 낳는 투자는 없다. 수익을 내는 데만 관심을 쏟고 위험을 간과해서는 좋은 결과를 기대하기 힘들다. 특히 요즘처럼 빚을 내 주식에 투자하는 것은 금물이다. 지난 9월 7일 현재 유가증권시장과 코스닥 시장의 ‘신용 융자’ 합계는 무려 4조5천억 원으로 2007년 11월 이후 최고치를 나타냈다. 신용 융자란 증권회사에서 돈을 빌려 주식을 사는 것을 말한다. 대출이자율보다 수익률이 높으면 되지 않느냐고 생각할지 모르지만, 잘못되는 경우 금전적·정신적으로 막대한 손실을 감당해야 한다. 그래서 투자의 귀재 워런 버핏도 “빚이란 자동차 핸들에 심장을 향해 고정된 칼과 같아서 사고가 나면 심장에 깊은 구멍을 낼 것이다”라고 일갈한 것이다.
둘째, 엉덩이가 무거워야 한다. 증권가 격언 중에 “돈은 머리가 아니라 엉덩이로 버는 것이다”라는 말이 있다. 주식 투자에서 성공하기 위해서는 불확실한 정보와 ‘감’에 의존한 섣부른 예측을 바탕으로 ‘단기 수익’에 집착하는 조급증을 떨쳐야 한다. 요즘 주가지수는 작년 11월 ‘저점’을 기준으로 무려 50퍼센트 이상 급등했다. 올해 초만 하더라도 주가가 이 정도로 오를 것이라고 예상한 전문가는 거의 없었다.
지난 1월 한 신문사가 국내 주요 증권회사의 리서치센터장을 대상으로 조사한 2009년 종합주가지수(KOSPI) 전망치 중 최고치는 1550 선이었다. 아무리 올라도 1600을 돌파하기는 어려울 것이라는 전망이 대부분이었다. 심지어 800 선까지 폭락할 것이라는 전망도 있었다. 그러니 개인 투자자들이 단기 예측을 근거로 투자해 성공하기란 애당초 불가능한 일인지 모른다. 시장의 흐름을 족집게처럼 맞히려고 애쓰면서 주가 등락에 일희일비하기보다는 뚜벅뚜벅 내 갈 길을 간다는 마음으로 투자에 임해야 한다.
“대추가 저절로 붉어질 리는 없다. 저 안에 태풍 몇 개 천둥 몇 개 벼락 몇 개.” 장석주씨의 시 ‘대추 한 알’의 한 대목이다. 자그마한 대추 한 알도 모진 시련의 과정을 이겨내고 빨갛게 익듯이 어떤 일도 흔들리는 과정 없이 성취에 이를 수 없다. 주식 투자도 마찬가지다. 주가가 조금만 내려가고 수익률이 마이너스가 되어도 가슴이 내려앉고 하늘이 노래지는 사람이라면 변동성이 큰 주식 투자에 뛰어들 게 아니라 얌전히 적금을 부어야 한다.

‘아는 기업’에 투자하고 끊임없이 공부하라!
주식 투자에서 실패하지 않기 위해서는 ‘아는 기업’에 투자해야 한다. 투자자들의 가장 큰 고민은 ‘종목 선정’이다. 앞으로 성장 가능성이 높고 현재보다는 미래 가치가 큰 기업의 주식을 사야 한다. 그런 판단이 가능하려면 당연히 내가 잘 아는 기업에 투자해야 한다. 그런데 많은 투자자들이 일단 사고 그때부터 걱정을 껴안고 산다. 얼마 전만 해도 ‘대리주가(代理株價)’라는 말이 있었다. 투자 성향이 공격적인 증권회사 대리(代理)들이 미는 종목의 주가가 오르는 현상을 말한다. 그만큼 ‘팔랑귀’ 투자자들이 많았다는 얘기다. 이렇게 되면 투자에 대한 확신이 없기 때문에 ‘손절매’도 ‘장기 투자’도 불가능해진다.
그래서 워런 버핏은 말했다. “종목 선정은 결혼을 결정하는 것만큼이나 신중해야 한다. 나는 주식을 사기에 앞서 2분간 독백 시간을 갖는다. 독백의 내용은 내가 그 주식에 관심을 갖는 이유는 무엇인가? 그 기업이 성공하기 위한 필수조건은 무엇일까? 발생 가능한 부정적 요인은 어떤 게 있을까? 등이다. 투자하려는 회사에 대해 10분 이상 칠판에 표현할 수 없다면 절대 투자하지 마라. 그 회사에 대해 공부가 부족하거나 잘 모르는 분야의 기업이라는 얘기다.”
마지막으로 공부하는 투자자가 되어야 한다. 일단 주식 투자를 시작했다면 보유 종목은 물론 시장의 흐름에 대해서도 꾸준히 공부하자. 정보와 판단력이 성패를 결정하는 주식 투자에서 성공하기 위해서는 경기 동향, 주식시장의 메커니즘 등 기본 지식은 물론이고 각종 지표와 그래프를 분석하고 활용하는 능력도 갖춰야 한다. 재무제표와 주가 패턴 등 투자하려는 기업에 대한 점검도 필수다. 워런 버핏은 “성공적인 투자를 위해서는 항상 배우고 공부하며 준비해야 한다”고 강조했다.
원칙 있는 투자는 성공 가능성은 높여주고 위험은 줄여준다. 성공한 경영자들이 하나같이 자신만의 분명한 경영 원칙이 있듯이 성공적인 투자자가 되기 위해서는 기본에 충실한 투자 원칙이 있어야 한다. 이것이 바로 주식 투자만으로 세계 최고 부자의 반열에 오른 ‘주식의 전설’ 워런 버핏이 들려주는 성공 투자의 비결이다.     
글 박철 연구위원(KB국민은행연구소)

위 기사의 법적인 책임과 권한은 내일엘엠씨에 있습니다.
<저작권자 ©내일엘엠씨, 무단 전재 및 재배포 금지>